Финансовый план

Этот раздел обязательно присутствует в любом бизнес-плане; в нем излагается его финансовая основа. Именно здесь цели и стратегия бизнеса преобразуются в финансовые документы и требования,  определяющие те фонды, которые будут необходимы, время, когда они потребуются, и как их будут использовать. В случаях инвестиций в виде доли собственного капитала владельцев предприятия, детали финансовой сделки будут определяться в переговорах  с инвестором, поэтому в плане достаточно описать наметки такой сделки (полная сумма требуемых фондов, раскладка по времени, коэффициент долга, т.е. отношение заемного и собственного капитала. На инвесторов влияет будущая стоимость и ликвидность их инвестиций. Например, некоторые венчурные капиталисты интересуются только теми компаниями, которые планируют стать акционерными в срок от пяти до семи лет

Финансовый план в основном призван дать ответ на вопрос, имеет ли вообще смысл начинать задуманное дело или стоит поискать другие проекты. В финансовой части бизнес-плана можно узнать такие важные факты как, ожидаемая прибыль от претворения плана в жизнь, когда предприятие окупит вложенные средства, насколько предприятие рентабельно, сколько необходимо вложить, чтобы начать осуществление прорабатываемого в бизнес-плане проекта.

9.1. Основные составляющие финансового плана

Финансовый план привлекает информацию из других разделов и переводит ее на язык цифр. Финансовый план должен быть разбит над подразделы, среди которых могут быть следующие:

  • Краткий обзор прогнозируемых показателей в начале проекта.
  • Прогноз потоков наличности на ближайшие пять лет. На первые год – два он должен быть помесячным, на последующие – поквартальным.
  • Прогноз прибылей и убытков на последующие три – пять лет. Опять же желательно, чтобы на первые год – два он был помесячным, на последующие – поквартальным.
  • Желательно представить также аудиторские отчеты за последние три года, если план составляется для уже существующего предприятия.
  • Ориентиры для балансовых отчетов на конец каждого из планируемых лет.
  • Предпосылки, лежащие в основе делаемых прогнозов.

Лучший способ составления финансового плана – использование электронного планировщика или электронных таблиц, поскольку в этом случае можно легко вносить изменения в данные и получать пересчитанную итоговую сумму.

Начать подготовку к составлению финансового плана целесообразно с перечисления всех накладных расходов и поступлений. Накладные расходы для разных типов предприятий различаются. Они могут включать следующие показатели.

Расходы на оплату труда персонала. Их необходимо детализировать в отдельном разделе таблицы, относя итоговую цифру в главный раздел. Если есть такая возможность, необходимо перечислить сотрудников по фамилиям или по функциям. Затраты на рабочую силу в процессе производства должны быть включены отдельным пунктом в издержки производства.

Аренда офиса. Число квадратных метров помноженное на цену одного квадратного метра.

Аренда цеха (производственного участка). Исчисляется тем же способом. что и аренда офиса.

Издержки производства. Например, комплектующие, оплата рабочей силы и др.

Отопление и другие коммунальные услуги, электроэнергия, газ.

Приобретение или аренда офисного оборудования.

Издержки маркетинга

Телекоммуникации.

Командировки и протокольные мероприятия.

Консультации, юридические и бухгалтерские издержки.

Другие управленческие и производственные издержки (плата за услуги, ремонт, уборка помещений, вывоз мусора и т.п.).

После того, как получена полная (или относительно полная) картина по расходам, необходимо перечислить все поступления по каждому виду товаров или услуг. Отдельной строкой выделяются переменные, например, число единиц товара, умноженное на цену, равно доходу.

Из доходов вычитаются издержки, что дает поток наличности до вычета налогов. Затем вычитаются местные налоги. После этого вычитается или прибавляется налог на добавленную стоимость, в зависимость от того, является ли предприятие получателем или плательщиком НДС. Также как и анализ платежной ведомости, налоги на добавленную стоимость следует полностью анализировать в отдельном разделе, а нетто-позицию перенести в основной раздел. Затем вычитаются проценты по банковскому кредиту.

Конечная цифра является итогом, которая показывает соотношение прибылей и издержек. Если требуются большие капиталовложения, в течение первых месяцев или даже лет цифра, вполне вероятно, будет отрицательной.

Природа финансовых прогнозов такова, что они всегда строятся на ряде допущений (например, допущение о том, что можно будет реализовать определенное количество товара, по определенной цене, в определенном месте, за определенный период и т.д.). Чем больше информации имеется о маркетинговой среде, где будет разворачиваться проект, описанный в бизнес-плане о производстве, тем надежнее будут допущения. Необходимо сделать следующие допущения:

  • расчет себестоимости единицы продукции или услуги;
  • предположения об источниках и условиях финансирования плана;
  • предположения о продажах;
  • предположения о дополнительных расходах;
  • предположения о потоках наличности.

Бизнес-план должен быть целостным документом, в котором различные разделы системно связаны и взаимозависимы.. Для того, чтобы добиться этого необходимо придерживаться следующих принципов.

  • 1. Данные приведенные в финансовой части бизнес-плана не должны расходится с данными приведенными в других частях. Речь прежде всего идет о прямой связи между финансовым планом и планом маркетинга, а также планом производства. Расчеты объемов реализации товаров по расчетной цене основанные на предположениях о продажи, должны совпадать с данными маркетинговых исследований. Предполагаемые затраты на производство товара, основанные на предположении о расчетной себестоимости единицы товара, должны быть адекватны тем, что рассчитывались в плане производства и эксплуатации.
  • 2. Расчеты проводимые в финансовой части бизнес-плана должны быть максимально реалистичными. В эти расчеты необходимо вводить также и накладные или дополнительные расходы, такие как арендная плата офиса, страховка, оплата телефона, рекламы и т.д. Важным является предположение о входящих потоках наличности, которые могут колебаться и иногда значительно (до 30-45 дней). Необходимо вводить (по возможности) такие поправки как инфляционные процессы, изменение курсов валют, налоговые условия и т.д.
  • 3. Результаты финансового анализа во многом зависят от источника и условий финансирования плана. Получение финансовых средств под высокий процент или другие сложные условия финансирования могут быть причиной низкой расчетной ставки доходности предприятия или даже убыточности. Хорошо если для надежности расчетов, накладные расходы будут содержать дополнительное увеличение на 10% в качестве запаса финансовой прочности расчетов.

9.2. Анализ финансового состояния.

Нередки случаи когда бизнес-планы разрабатываются для предприятий, которые реально ещё не существуют. В такого рода бизнес-планах рассматриваются перспективы таких предприятий. В этом случае в бизнес-планах следует опускать пункт об анализе финансового состояния предприятия, по той причине, что предприятия как такового еще нет. В более общем случае, бизнес-план может иметь отношение к дальнейшему развитию предприятия или одного его направления деятельности. В таком случае, анализ финансового состояния предприятия возможен и крайне необходим. Владельцы и менеджеры предприятия в данном пункте смогут объективно осмыслить финансовую ситуацию на предприятии и увидеть перспективы проекта с учетом имеющегося состояния. Для потенциальных инвесторов также немаловажно знать, куда пойдут их деньги, на развитие проекта или в некоторой степени на затыкание финансовых дыр предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия является достаточно емким понятием. Различные специалисты знакомившиеся с финансовой отчетностью предприятия за последний период, берут в качестве основных разные показатели. В этом смысле, здесь важно предвидеть, кто будет знакомится с бизнес-планом. Документ разрабатываемый для внутреннего потребления предприятия и представляющий интерес для менеджеров, будет в большей степени содержать данные об эффективности использования финансовых ресурсов и подсчета инвестиционной стоимости акционерного капитала. В более общем случае можно предположить, что бизнес-план разрабатывается с целью привлечения инвестиций. Потенциальных инвесторов интересуют такие показатели как:

  • чистая дисконтированная стоимость предприятия;
  • внутренняя норма окупаемости;
  • текущая окупаемость;
  • ставка доходности;
  • доход на чистые активы;
  • доход на все активы;
  • текущая ликвидность предприятия;
  • ликвидационная стоимость предприятия.

Для определения этих показателей необходима информация отраженная в финансовой отчетности предприятия.

9.3. Финансовые отчеты предприятия.

Финансовые отчеты составляются с целью упорядочения и представления в краткой форме фактов о результатах деятельности и состояния предприятия. Для того, чтобы финансовая отчетность имела однозначную трактовку, имеются стандарты составления такого рода отчетов и список видов (или форм) финансовой отчетности. В бизнес плане необходимо приводить лишь основные формы финансовой отчетности:

  • баланс (отчет о финансовом состоянии);
  • отчет о доходах и расходах предприятия;
  • отчет о движении денежных средств;
  • отчет об изменениях в собственном капитале.

В бизнес-планах где нет необходимости представления этих отчетов в полном объеме, можно приводить лишь основные показатели по каждому отчету.

Баланс (отчет о финансовом состоянии)

Баланс на определенную дату описывает виды и размеры активов и компенсирующие их обязательства (пассивы) по отношению к владельцам и кредиторам. В балансе, эти две части всегда равны между собой. Приведем основные категории активов, которые необходимо представлять в бизнес-плане:

  • основной капитал – земля, здания, оборудование, транспортные средства, которые используются в течении длительного периода;
  • оборотный капитал – свободные денежные средства, запасы, счета к получению и ценные бумаги;
  • прочие активы – депозиты в банках, патенты, различные нематериальные активы (известные торговые марки, имидж фирмы и т.д.).

Основные категории пассивов, которые необходимо представлять в бизнес-плане:

  • краткосрочные обязательства – задолженность по налогам, зарплате, по краткосрочным кредитам, которые должны быть погашены не более, чем в течении года;
  • долгосрочные обязательства – долговые обязательства с сроком оплаты больше года;
  • собственный капитал – капитал вложенный в бизнес владельцами, а также накопленная, нераспределенная прибыль.

Баланс предприятия представляет из себя моментальную фотографию состояния предприятия в определенный момент. Удобнее всего приводить данные из баланса в форме таблицы, как это обычно и представляется. С формой представления баланса можно ознакомится в литературе по финансовому менеджменту, или просто взяв за основу полную бухгалтерскую форму балансового отчета.

Отчет о доходах и расходах предприятия.

Отчет о доходах и расходах предприятия отражает результаты решений принимаемых менеджерами в процессе управления организацией за строго ограниченный период времени – один год. Отчет о доходах и расходах отражает полученные за данный период поступления, а также себестоимость продукции, операционные расходы (в том числе амортизацию) и величину оплаченных налогов. Основная схема представления отчета о доходах и расходах может быть представлена в следующем виде (см. таб. 24)

Год

Поступления (выручка от реализации)
минус Стоимость проданных товаров
равно Результат от реализации (валовой доход)
минус Операционные расходы
равно Прибыль (или убыток) от производственной деятельности
минус Налог на прибыль
равно Чистая прибыль (или убыток)

Таб. 24. Схема отчета о доходах и расходах

Отчет о движении денежных средств

Эффективность управленческих решений менеджеров предприятия отражены не только в отчете о доходах и расходах. Они вызывают изменения в активах и пассивах, особенно в оборотном капитале, и также отражены в полной мере в отчете о движении денежных средств. Отчет составляется по данным сравнения балансов предприятия на начальный и конечный отчетные периоды.

Отчет о движении денежных средств непосредственно связан с отчетом о доходах и расходах и отражает информацию об использовании фондов для инвестиций в активы или для выплаты по обязательствам, и привлечение фондов через дополнительный заем или через сокращение инвестиций в активы.

Основная схема отчета о движении денежных средств может быть представлена в следующем виде:

Инвестиции

Производственная

деятельность

Финансирование

Инвестиции (увеличение всех видов активов) -вложения фондов;

Изъятия вложений всех типов – источники фондов

Прибыльная деятельность является источником фондов;

Убытки убирают фонды из бизнеса.

Торговый кредит и новое финансирование (увеличение обязательств и собственного капитала) – источники фондов.

Выплаты обязательств, дивидендов, доходов на капитал – вложения фондов.

Таб. 25.Отчет об изменениях в собственном капитале

Одним из основных источников изменений в собственном капитале предприятия является прибыль или убыток за отчетный период, отраженные в отчете о доходах и расходах предприятия. Другие управленческие решения также могут влиять на собственный капитал предприятия. Это может быть например выплаты дивидендов акционерам, которые уменьшают собственный капитал или новая эмиссия ценных бумаг которая наоборот, увеличивает собственный капитал предприятия. На собственный капитал может также влиять износ основных фондов или решение менеджеров о внесении изменений в структуру капитала.

Типичными составными частями отчета об изменениях в собственном капитале являются:

  • обыкновенные акции;
  • привилегированные акции;
  • добавочный капитал (эмиссионный доход);
  • выкупленные собственные акции;
  • нереализованные доходы от изменения рыночной стоимости ликвидных ценных бумаг ;
  • поправки с учетом изменения валютных курсов.

9.4. Финансовые аспекты возможности выполнения проекта.

Анализ финансового состояния предприятия является всего лишь прелюдией к изучению финансовой реализуемости проекта. В анализе финансового состояния говорится о состоянии предприятия и его финансовой готовности и благополучии на старте. Такая информация, как уже отмечалось, важна для оценки собственных сил предприятия перед началом проекта. Но помимо этой информации, не менее важной является информация непосредственно относящаяся к планируемой деятельности. Она приводится в бизнес-плане, чтобы ответить на вопрос о том, насколько привлекателен данный проект.

Информация раскрывающая финансовую привлекательность планируемой деятельности может быть следующего характера:

  • потребности в финансировании проекта;
  • время за которое проект может окупить себя и начать приносить прибыль;
  • расчет основных финансовых коэффициентов по планируемой деятельности, в том числе и прибыльность проекта.

9.5. Финансовые потребности.

Важность расчета потребностей в финансировании проекта следует из того факта, что больший объем финансовых вложений влечет больший риск. Объем финансовых потребностей, таким образом, раскрывает такой аспект финансового плана, как величина необходимых вложений в планируемую деятельность.

Расчеты финансовых потребностей могут производится в следующей последовательности:

  • расчеты необходимых финансовых средств для осуществления планируемой деятельности;
  • источники самофинансирования, которые предприятие способно генерировать из собственных ресурсов;
  • расчеты недостающих финансовых средств для осуществлении запланированной деятельности.

Данные расчеты служат ориентиром для потенциальных инвесторов. Они указывают сумму, с которой они могли бы принять участие в проекте.

Очень часто такие простые расчеты о финансовых потребностях оказываются недостаточными. В этих случаях информацию о финансовых потребностях раскрывают при помощи техники прогнозирования финансовых потребностей. В простом случае это можно сделать с помощью составления бюджета планируемой деятельности. Такого рода прогнозный бюджет может содержать в себе прогнозные бюджеты по основным направлениям планируемой деятельности , которые имеют непосредственное отношение к обороту денежных средств, а именно:

  • прогнозный бюджет продаж;
  • прогнозный производственный бюджет;
  • денежный прогнозный бюджет.

Прогнозный бюджет продаж приводится в бизнес-плане в основном на базе маркетинговой информации и содержит сведения об объемах продаж за принятые интервалы времени по расчетной цене на продукцию. Он содержит статьи об объемах отгрузки товаров со склада по расчетной цене за определенные интервалы времени.

Прогнозный производственный бюджет также составляется на основании маркетинговой информации, в той ее части где речь идет о необходимых количествах товара для продажи в определенные периоды. На базе данной информации производятся расчеты о необходимом оборудовании, сырье, транспортных затрат, затрат на обеспечение производственного процесса в рамках расчетных объемов.

Денежный прогнозный бюджет теснейшим образом зависит от прогнозного бюджета продаж и прогнозного производственного бюджета. Денежный прогнозный бюджет – это документ планирующий поступление и расход денег в каждый момент в будущем на протяжении планируемого периода. Выбор временных интервалов при составлении графика получения и расходования денег зависит от природы финансовой и коммерческой деятельности предприятия. Данные о доходах в денежном бюджете должны в полной степени быть адекватны объемам продаж, рассчитанные в прогнозном бюджете продаж при известной цене за единицу товара рассчитанной в плане маркетинга. В данном прогнозном документе необходимо также учитывать реальное время отсрочки платежей, что приводит к разрыву между сроками реализации продукции и поступлению денег на счет. Данные о расходах должны в полной мере отражать будущие расходы на производство (согласно прогнозному производственному бюджету) и содержать также все текущие расходы предприятия на аренду дополнительных помещений, оплату работников и т.д.

При разработке бизнес-планов, возникает необходимость составления прогнозных образцов финансовой отчетности, т.е.

  • * прогнозного баланса;
  • * прогнозного отчета о доходах и расходах;
  • * прогнозного документа о движении денежных средств.

Такого рода документы отличаются от реальной финансовой отчетности предприятия тем, что они призваны описать их предполагаемый вид в конце планируемого периода. Они составляются на основе тщательного анализа прогнозируемых денежных потоков с учетом времени когда имеются доходы и когда осуществляются расходы. Только тщательное составление прогнозных образцов финансовой отчетности и анализ будущих денежных потоков, можно сделать обоснованным вывод о величине необходимых финансовых ресурсов, а также объемов и времени когда они реально понадобятся.

9.6. Эффективность капиталовложений.

На каждом этапе разработки бизнес-плана полезно помнить, что больше всего интересует тех, кто читает бизнес-план. Кредиторы более всего беспокоятся о стабильности предприятия и возможности возвращения вложенных сумм вместе с процентами. Инвесторы будут беспокоится о величине прибыли предприятия и перспективах стратегического развития. Поэтому расчеты эффективности планируемой деятельности в том аспекте, который наиболее интересен кредитору или инвестору – является очень важным.

На следующем шаге, приступают к анализу прибыльности планируемой деятельности предприятия. Показатель прибыльности предприятия необходим для того, чтобы:

  • показать общую прибыльность проекта;
  • сравнить прибыльность данного проекта с другими проектами, требующие инвестиций;

Для расчета прибыльности используются несколько методов:

  • расчет чистой дисконтированной стоимости;
  • расчет внутренней нормы окупаемости;
  • период окупаемости (точки безубыточности).

Расчет периода окупаемости будет рассмотрен ниже, в главе о рисках. Методику расчета коэффициента рентабельности мы также приведем ниже, в контексте расчетов остальных коэффициентов. Расчеты чистой дисконтированной стоимости является крайне важной оценкой эффективности капиталовложений. Показатель чистой дисконтированной стоимости взвешивает компромисс по потоку денежных средств от вложений, будущими доходами и ликвидационной стоимостью, в эквивалентных терминах дисконтированной стоимости. Расчеты чистой дисконтированной стоимости необходимо осуществлять с учетом необходимой приемлемой минимальной ставкой доходности, которая берется за ставку дисконтирования. Такая ставка дисконтирования определяет минимальный уровень эффективности инвестиций приемлемый для инвесторов. Положительная чистая дисконтированная стоимость проекта, будет означать, что:

  • * проект перекрывает первоначальное капиталовложения, также как и будущие запланированные капиталовложения;
  • * проект обеспечивает желаемый уровень доходности на вложенные средства;
  • * проект обеспечивает увеличение рыночной стоимости предприятия.

Отрицательный результат будет означать, что проект не обеспечивает требуемой ставки доходности и влечет скрытые издержки.

Внутренняя норма окупаемости проекта рассчитывается как дисконтированная доходность денежных потоков от проекта при условии, что в течении жизненного цикла проекта, чистая дисконтированная стоимость равняется нулю. Для приемлемых проектов, внутренняя норма окупаемости должна быть выше минимально необходимой ставки доходности.

Более подробно с техникой расчетов чистой дисконтированной стоимости и внутренней нормы окупаемости проекта, можно ознакомиться в литературе по финансовому анализу. Расчеты чистой дисконтированной стоимости и внутренней нормы окупаемости основаны на прогнозах о денежных потоках. Для их расчетов рекомендуется использовать компьютер.

9.7. Анализ финансовых показателей.

Для заимодавцев, помимо прогнозируемой прибыли от планируемой деятельности, интересно иметь также и представление о ликвидности предприятия. Такое представление может дать расчеты текущей ликвидности и коэффициент немедленной ликвидности предприятия. В некоторых случаях заимодавцев может интересовать также и ликвидационная стоимость предприятия.

Небезынтересно заимодавцам иметь некоторое представление и о том, как будут использованы привлеченные средства в контексте других балансовых величин. Эти коэффициенты должны показать степень риска кредитования денежных средств для заимодавцев путем определения стоимости активов, которыми будут обеспечены их требования. В эту группу включают такие показатели как доля долговых обязательств в активах, доля заемного капитала в капитализации и соотношение заемного капитала и собственного.

Следующая группа показателей, которая может интересовать заимодавцев относится к показателям обслуживания долга. Здесь можно рассчитать коэффициент покрытия процентных выплат и коэффициент покрытия долговых обязательств.

Некоторые дополнительные сведения о состоянии предприятия и эффективности планируемой деятельности могут дать и расчеты других коэффициентов, рентабельности, ставки доходности активов и оборачиваемости товарно-материальных запасов.

Расчеты чистой, не нормированной прибыли проекта также могут быть не бесполезными. Это будет несложно благодаря уже имеющимся данным:

  • планируемые объемы выпуска продукции;
  • планируемые объемы продаж по оптимальной цене;
  • время за которое планируется реализация выпускаемой продукции.

После пересечения точки безубыточности, проект начинает приносить прибыль в постоянно возрастающих объемах. Естественно, что если планируемый объем выпуска и реализации меньше, чем точка безубыточности, проект будет убыточным. Прибыльность проекта, в котором планируемые объемы продаж превышают точку безубыточности можно рассчитать по простой формуле:

Прибыль = (объем продаж х цену за единицу продукции) – (постоянные затраты + переменные затраты)

Для более ясного понимания прибыльности проекта необходимо также рассчитать долю прибыли в процентах в объему продаж. Это соотношение характеризует прибыльность самого продукта, так как прибыльность является частью объемов продаж.

общая прибыль

Общая прибыль в процентах к объему продаж = ————————–

объем продаж

Этот коэффициент иногда используется и в трансформированной форме, для определения чистой прибыли в процентах к объему продаж. В этом случае вместо величины общей прибыли в формуле используется величина чистой прибыли.

Окупаемость проекта также важное звено в анализе финансовых показателей проекта. Оно соотносит требуемые объемы привлекаемых средств с предполагаемыми постоянными потоками денежных средств от проекта:

Чистые инвестиции

Окупаемость = ——————————————-

Средний годовой приток

денежных средств от проекта

Критерий окупаемости показывает срок, который необходимо ждать для того, чтобы вложенные деньги вернулись. А теперь перейдем к рассмотрению и других коэффициентов, необходимых для оценки эффективности инвестиций.

9.8. Расчеты коэффициентов.

Для получения более полного представления о финансовой привлекательности планируемой деятельности, в бизнес-плане прибегают к расчету финансовых соотношений (коэффициентов). Некоторые коэффициенты находят повсеместное использование в качестве показателей содержащих информацию о важнейших сторонах бизнеса, например ликвидности предприятия или устойчивости финансового состояния.

Коэффициент ликвидности. Ликвидность предприятия определяет в какой мере текущие активы в состоянии покрыть текущие обязательства перед кредиторами. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

Текущие активы

Коэффициент текущей ликвидности = ————————————

Текущие обязательства

Денежные + Ликвидные ценные + Дебиторская

Коэффициент              средства                бумаги               задолженность

немедленной = ————————————————————————ликвидности                                 Краткосрочная задолженность

Несложно увидеть, что если коэффициент текущей ликвидности меньше единицы, предприятие находится в затруднительном положении. Также нежелателен и слишком высокий коэффициент текущей ликвидности. Это говорит о не рациональном использовании капитала.

Срок погашения кредиторской задолженности

Этот коэффициент очень важен для заимодавцев и указывает на период времени необходимый предприятию для погашения счетов по кредитам.

Срок погашения                             Кредиторская задолженность

кредиторской               = ———————————————————

задолженности (дней)             Затраты на производство продукции

реализованной за один день

где:

Затраты на производство продукции

Затраты на производство                     реализованной за период

продукции реализованной = ————————————————–

за один день                                             Число дней в периоде

Коэффициенты финансового рычага.

Эти показатели указывают на отношение привлеченного капитала к активам предприятия. Они рассчитываются по следующей формуле:

Общий размер долга

Доля долга = ———————————-

в активах            Общая сумма активов

Долгосрочная задолженность

Доля заемного капитала = ——————————————————–

в капитализации                              Капитализация (Чистые активы)

Долгосрочные кредиты

Соотношение заемного и = —————————————-

собственного капитала                  Собственный капитал

Иногда аналитики используют трансформированные коэффициенты долга предприятия, используя в соотношении вместо общего долга, величину долгосрочных обязательств.

Коэффициенты обслуживания долга. Эти коэффициенты показывают в какой степени предприятие способно выплачивать долги:

Прибыль до уплаты налогов + амортизация

Коэффициент покрытия = —————————————————————–

процентных выплат                                      Расходы по процентам

Прибыль до уплаты налогов + амортизация

Коэффициент покрытия = ——————————————————————–

долговых обязательств                        Основная сумма долга + проценты

Рентабельность активов.

Этот коэффициент служит для оценки прибыльности предприятия по отношению к его активам. Рентабельность активов рассчитывается по следующей формуле:

чистая прибыль

Рентабельность активов = ————————————————————-

средняя величина суммарных активов

Высокий показатель рентабельности активов говорит об умелом менеджменте в использовании ресурсов на предприятии. Иногда имеется необходимость определения рентабельности инвестиций или собственного капитала. В этом случае в формуле рентабельности активов, средняя величина суммарных активов заменяется на величину инвестиций или среднюю величину собственного капитала.

Ставка доходности активов. Основная формула расчета ставки доходности активов:

Чистая прибыль

Ставка доходности = ————————–

активов                                Активы

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов. Данный коэффициент указывает на время, в течении которого материальные ценности предприятия находятся в товарно-материальных запасах. Этот коэффициент рассчитывается по формуле:

Затраты на производство

реализованной продукции

Коэффициент оборачиваемости = ———————————————

товарно-материальных запасов                    средний остаток

товарно-материальных запасов

Недостаточно быстрый оборот запасов (низкий коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов) говорит о тенденции к накапливаемости запасов на складе и его старении. Слишком быстрый оборот запасов может привести к дефициту продукции на складе. Повышение цены на продукцию как раз может увеличить коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов, и наоборот уменьшение цены увеличит оборачиваемость.

Большая часть приведенных коэффициентов могут получить реальную оценку только в сравнении с такими же показателями по отрасли в целом или по отношению к конкурентам. В такого рода сравнениях данные коэффициенты способны показать насколько предприятие более эффективно нежели ее конкуренты. В разных отраслях показатели коэффициентов могут сильно отличаться друг от друга. Поэтому определение ориентира по уровню коэффициентов для любой произвольно взятой отрасли не представляется возможным.

Запись опубликована в рубрике Менеджмент с метками , , . Добавьте в закладки постоянную ссылку.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *